分水岭前夕:2024年美联储政策将面临重大转折

发布时间: 2023-12-26 13:58

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美联储的政策风向会在2024年发生转变吗?

加息周期结束后,降息的脚步是否已经接近?

美联储的政策变化将给全球经济带来什么影响?

让艾凡带着大家一起密切关注美联储2024年的政策走向。

一、美联储近期政策举措暗示转向可能

最近的美联储议息会议表明,在连续多次大幅度加息后,美联储大概率准备停止加息,并向降息转向。

一方面,美联储维持当前5.25%-5.50%的利率水平不变;

另一方面,美联储主席鲍威尔在会后记者会上的谨慎言论也暗示,鉴于当前通胀压力趋于缓解和经济增长面临不确定性,2024年有可能会适当降低利率水平。

这种政策立场的微妙变化,反映出美联储意识到继续推高借贷利率的负面影响,不再会坚持之前“与通胀做斗争”的强硬鹰派立场。

二、多重因素会共同影响24年美联储政策走向

2024年,美联储的政策转向将主要取决于以下三个方面的因素:

金融稳定风险。

利率维持在较高水平过长时间,会加剧金融市场的系统性风险,最终可能像2008年全球金融危机那样引发银行业和金融业的连锁危机。

历史经验显示,大选年美联储的政策立场往往更为鸽派。

因此,考虑到风险防范的需要,2024年美联储政策转向是高概率事件,这也将进一步带动其他主要经济体央行政策的转向。

经济增长放缓的情况。

未来几个月,美国经济的增长动力将趋弱。

美国居民在疫情期间积累的大量超额储蓄即将耗尽,各类刺激消费的财政政策效应逐步减弱;

同时,债务负担较重的家庭,在面对不断上调的利率时,可能会大幅削减消费。

劳动力市场也将从目前的紧张状态转向相对宽松,导致经济活力下滑。

如果经济出现增速骤然放缓的迹象,美联储为实现“软着陆”避免衰退,就更有可能提前开启降息周期。

通胀回落的具体情况。

如果通胀特别是核心通胀不出现反弹,美联储也更可能实施提前降息。

三、2024年美联储降息的时间点和力度或为关注焦点

美联储12月议息会议发布的经济预测点阵图显示,美联储官员普遍认为2022-2023年的这轮加息周期即将结束,同时也暗示2024年有可能会降息3次。

所以,当前股市和债市都密切关注着美联储降息的具体时间点和力度。

从美联储的立场来看,考虑到货币政策的滞后效应,美联储不太可能完全等待通胀率回落至2%才开始降息,3月份就降息的可能性较大。

此外,11月的美国总统选举,也会促使美联储基于避免被卷入政治纠葛的考量,提前在2024年上半年就采取行动。

四、美联储转向将影响全球资本流动和各国政策

鉴于美联储在2024年政策转向已成为市场的共识预期,当前全球投资者最为关注的焦点是:在美联储实际转向松绑之后,全球资本流动的方向将发生什么变化?

如果美联储实现从持续加息周期转向降息周期的重大转折,其最直接的影响将体现在金融资产价格的变动上。在降息环境下,债券价格上涨、收益率下降,将促使追求高收益的投资者资金从债市流向风险较高、但回报更丰厚的股市。

这种全球资本流动变化,也将影响新兴经济体政策走向。

具体到中国经济,在全球经济面临衰退风险的背景下,美联储政策转向对于中国来说,将考验央行的宏观调控水平。

中国央行在过去几年已经采取了相对稳健偏宽松的货币政策,2024年则可以通过更灵活多变的财政政策,例如扩大特别国债发行规模等结构性调控手段,来增加经济的利好因素,以达到逆周期调节的政策目标,保持经济平稳健康发展。

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